Thursday, June 14, 2012

25亿永久回债全售 马航资本水平可改善

25亿永久回债全售 马航资本水平可改善
Created 06/14/2012 - 10:47

(吉隆坡13日讯)马航(MAS,3786,主板贸服股)首批25亿令吉永久回债(Perpetual Sukuk)全数售出,分析员看好这可改善马航的资本水平,不过,营运前景仍崎岖不平。

马航昨天透露,退休金局(KWAP)认购了当中的10亿令吉回债,其余的15亿令吉回债也已被其他机构表明认购。

这25亿令吉回债,是马航90亿令吉融资计划的一部分,马航期望借此来改善财务状况和负债率。

基于现有的大马会计系统有能力让马航把这笔回教债券视为股票融资用途,将不会影响马航的净负债率。

这批回债的殖利率为6.9%,MIDF研究分析员相信,这提供投资者在低利率环境寻找高回酬的良机。

利息开销加重压力

该分析员指出,马航永久回债全数被认购,将有能力在不影响净负债率的情况下,提高马航的资本水平。

此外,马航预计也将在不久后,宣布53亿令吉的融资计划,来租借飞机。

无论如何,达证券分析员相信每年需要支付的1亿7250万令吉(根据25亿回债全面被认购计算)的利息,可能会加重该集团短期内的营运现金流。

受到回债的热烈认购反应下,马航周三的股价走势不俗,一度上扬7仙至1.19令吉的全日最高价位,闭市时挂1.15令吉,全日扬3仙,或2.68%。

转型计划路漫长

分析员认为,永久回教债券的融资计划仍无法改变马航的前景,马航的转型计划仍有很长的路需走。

马航有必要解决的问题,还包括如何降低高营运成本、提高回酬至最少与竞争对手同等水平、重新吸引大可和提高搭客承载率(load factor),以及维持5星级的航空地位。

达证券也正面看好这项回债发售活动,不过,对马航的盈利前景仍持有负面看法,因严峻的营运环境,以及马航现阶段无法有效地降低营运成本。

整体来说,分析员看好马航的回债计划,不过,马航前景仍充满挑战,大部分分析员维持对该股的评级。



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 南洋商报
Publish date: 14/06/12

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