Thursday, June 14, 2012

今日睇歐施救 明恐援手內銀

今日睇歐施救 明恐援手內銀

惠譽的中資銀行評級部門放下一句話:未來幾年中國政府可能不得不為銀行業提供支持,並需要選擇幫助哪些金融機構。這是一個假設的問題,惠譽的判斷是,要麼是整個銀行系統出現問題,要麼就根本沒有問題。但惠譽的取態顯然傾向前者,因其認為中國改革不合時機,金融自由化最好從金融狀況良好時開始,中國啟動利率市場化時,金融系統現狀並不佳,具挑戰性的宏觀經濟環境,令中資銀行的資產質量承受壓力。

這裏委婉的一番描述,其實構成了一個預警:今天我們在目睹歐洲焦頭爛額地救助銀行,明天同樣的行動可能發生在中國。中國在金融現狀不佳時啟動改革,的確是可能冒風險的,若預測改革順利渡過難關,有些高估內地的能耐,從充滿爭議的理念混亂,到既成事實的亂象,還看不到改革順利的啟示。內地銀行就像學行路的小孩,當大人鬆開了扶持的手時,跌跤是難免的。

長期以來,內地銀行是在政府設定的高額存貸息差下經營的,每貸出一元就有不少的利潤入袋,用專家的揶揄就是「傻子都會賺錢」。儘管去年經濟下行,信貸嚴厲緊縮,工商銀行還是收穫了三成二的利潤增長率,主要來自息差收入。這不但是在全球深陷危機時不可想像,甚至在超級好景時也罕見,顯然不是內地銀行大班有優於全球同行的本事。

現在啟動的利率市場化,揭開了競爭的帷幕,大人扶持的手在鬆開,銀行在學自己行路。前景脫不開兩項預期:一是業績增長放緩;二是盈利率日益走低。業績增長放緩是新市場形勢使然,一方面競爭趨於激烈,好的貸款出路日漸成搶手貨,另一方面隨着債市的發育,大企業更容易發債廉宜融資,降低了對銀行信貸的需求。數據顯示,○二年時九成三融資靠銀行貸款,到今年首季已降到六成三,萎縮趨勢可見。

銀行信貸經營尋尋覓覓,好客好項目議價能力又高,業務放緩不可避免,相伴的是盈利率也在收縮。以往一年期最高存息與同期最低貸息息差是二點四厘,現時已變為一點五厘。儘管息差收窄理論上有機會做多貸款生意,但總體上盈利率難免受損。同時,銀行競爭強化後,終歸要發生淘汰效應,為免銀行倒閉政府包底,銀行業勢必催生存款保險制度,也令銀行成本增加利潤收緊。

目前市場跟住政策轉變,銀行面臨兩大貸款出路,一是政府刺激經濟激活的大項目,另一是房貸再度復甦,向這兩頭傾斜之餘,居中拾遺就是貸給中小企。多數專家已經指出,政策激活的大項目許多是重複建設或「大白象」工程,利潤低、年期長、風險高,風險高是地方融資平台前債未清新債又來,大項目回報不就,風險就傳導到銀行。此外,房貸及中小企貸款,也會因經濟下行或調控失誤,帶來壞帳風險。內地銀行以往的表面風光,進入市場化改革後的新演繹,未來是龍是蟲的確不確定,評級機構深存疑團,預測有政府援救可能不難理解。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 太陽報
Publish date: 14/06/12

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