Friday, June 15, 2012

六月股市 谨慎看多

六月股市 谨慎看多
2012年06月13日 展望
文:桂浩明(申万研究所)

当5月份股市出现“开门红”行情时,很多人开始想象是否还会有一个“红五月”。但是,这个不乏美好的愿望却并没有能够实现。尽管在5月下旬,大盘出现了反弹,但是却止步于2400点关前,以至到5月底的时候,大家遗憾地发现在5月份,股指是下跌了1%。尤其是那些在管理层所发利好消息感召下进入股市的投资者,遭受了不小的损失。

现在,5月份的股市已经成为过去,那么6月份的股市又会怎么样呢?在笔者看来持谨慎乐观的态度是可取的。为什么要谨慎乐观呢?首先应该看到,尽管实体经济不佳,但是也正是因为这一点,促使有关部门加大了政策“预调微调”的力度。最近,国家明确要求把“稳增长”放在更加重要的地位,一批被拖延已久的重点工程正式开工,有关部门大大加快了建设项目的审批进度。如果说,在5月份人们很为经济增长乏力担忧,并且发现由于有效需求不足,恐怕仅仅依靠货币政策松动已经难以推动经济见底回升了。那么到了现在,大家亲眼目睹了财政政策的启动,发现投资对经济的拉动已经再度成为现实。不管社会上对此举的评价如何,但是经济的景气度确实会因此而得到提高。更况现在所启动的投资项目,基本上都是“十二五规划”中早就有的,因此在一般情况下不至于会导致投资严重失控。这样一来,大家对未来的经济走向就比较有信心了。而且,进入6月份以后,央行也确实果断地进行了降息操作,明确地表达了采取有效措施以稳定经济为有效的刺激经济的政策。换言之,现在政策拐点已经十分明显了,就等经济拐点出现了。在这种情况下,对股市就有了乐观的理由。毕竟,作为经济的晴雨表,股市的转折往往就是与政策拐点同步而先于经济拐点的。

但是,在乐观之余,又还要强调谨慎。原因在于尽管现在宏观政策的重点已经转向“稳增长”,但是在具体的操作上还是存在一定的不确定性。毕竟,2008年的政策大转向是给大家留下了些许遗憾的。现实状况是,在货币政策方面还没有太大的变化,因此对于现行政策能否支持实体经济尽快走出低谷,部分投资者还是有怀疑的。特别是现在世界经济普遍表现疲软,这严重影响到了中国的出口,也给经济的复苏带来了更大的压力。其次,就股市而言,虽然现在的政策十分积极,管理层做多股市的意图也十分强烈,但是股市表现确实又不尽人意。在这里除了有实体经济等外部因素以外,还有市场本身的问题,其中最突出的还是供求失衡。管理层虽然也为此提出了不少解决方法,譬如吸引养老金入市等。但是应该说取得的进展还是比较有限的。就时下的市场状况而言,资金面的匮乏是十分突出的。这也就使得大盘蓝筹股虽然价格不高,但由于规模大,因此股价难以有效上涨。同时,还因为股市长时间没有财富效应,不但场外资金很少流入,盘中资金也在不断外流,固定收益类品种对权益类品种形成了很大的资金分流,股市处于资金净流出状态。显然,这种情况也不是在短期内就可以改变的。因此,即便宏观环境改善预后,股市有所上涨,但空间恐怕也是比较有限的,很难想象在6月份大盘会突破上行。

也许,在6月份股市的交易重心会有所抬高,股指会重返2300点,但2350-2400点一线有较大的阻力。所以,对6月份的大盘走势,在乐观的同时还得谨慎才好。可以适当增加仓位,但不宜追涨。


Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 14/06/12

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