Friday, June 15, 2012

瑞信﹕內地不能「保八」

瑞信﹕內地不能「保八」
經濟正在尋底 進入L形周期
2012年6月15日
【明報專訊】中國經濟放緩牽動全球神經,由於第二季內地經濟下滑明顯,加之外圍情惡化令出口前景堪憂,兩名重量級經濟師,瑞信亞太區首席經濟師陶冬及德銀大中華區首席經濟師馬駿昨天齊齊下調2012年中國GDP預測,分別至7.7%和7.9%。陶冬表示,內地經濟正在尋底而未見反彈,預期進入「L」形疲弱增長周期,同時通縮風險開始顯現。

陶冬指出,央行減息政策雖可減小經濟下行風險,但投資動力仍難恢復,中國需要進行結構性改革以促經濟回暖。「企業盈利正在下滑,經濟面臨極大挑戰,雖然政府已有穩增長措施,但一個L形的經濟周期已現,即經濟觸底卻難從疲弱態勢中反彈。」陶冬說,未來幾年,中國將進入低增長周期,包括信貸、出口、房地產都將處於疲弱期。瑞信在5月28日還維持對GDP 8%的預測,不足3周時間,就下調至7.7%,並預測2013年僅增7.9%。

中國5月PMI(製造業採購經理指數)數值50.4,遠遜市場預期,且逼近50榮枯線,顯示製造業仍陷困境。陶冬從PMI中的定價數據判斷,內地通縮風險已經顯現,「這種通縮未必以CPI負值體現,而是反映在名義GDP和企業盈利的顯著下滑」。他將今年CPI預測值從3.7%下調至3.1%,將明年CPI預測從4.5%銳減至2.3%。

德銀馬駿調低出口增長預測

綜合各行觀點,外資行尤其不看好中國經濟。上周,摩根大通已下調內地GDP增長至7.7%,昨天除瑞信跟其步伐外,德銀亦將預測從8.2%下調至7.9%,並認為第第二季GDP最差,按季僅增7.1%。

德銀的馬駿表示,6月至今,內地鋼鐵及煤炭需求仍然疲弱,料6月份工業產值增幅為全年低點,或不足9%,他又調低全年出口增長至10%,零售消費增長13.8%,亦將通脹預測下調至3%。

為穩經濟,央行上周將存貸利率下調0.25厘。陶冬認為,未來一年,央行還將2次下調貸款利率,每次0.25厘,以及減1次存款利率和3次存款準備金率。

企業冀再推減稅補貼

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示,利率的下浮也能為通過財政政策穩定經濟增長提供一個相對低利率的貨幣環境,下一步是期待政府對企業再推減稅、減費和補貼的財政政策。

明報記者 張聞文



Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 明報
Publish date: 15/06/12

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