Friday, June 15, 2012

Money Views:內銀賺夠要還

今年四月,溫總話「中國的銀行獲得利潤太容易」,引起市場激烈討論,內地金融業是否有進一步打破壟斷的空間。事實上,內地幾間大型銀行佔去超過八成的借貸通路份額,賺取驚人利潤,二○一一年,五大銀行淨利潤達6,745億元(人民幣‧下同),等於每天淨賺18.48億元。邢理強知道,有關係的國企借錢容易,民營資本要取得貸款就好困難,「國富民困」的深層次問題,令內地銀行業進一步開放市場的呼聲高唱入雲。

利率市場化揭序幕
上星期,人行突減息四分一厘,儘管屬於存貸息率同步下調,可是人行同時容許個別銀行有限度放寬存款利率浮動空間,標誌着銀行未來有更大誘因,用盡存款利率上浮額度,爭取存款或者防範存款流失,意味着銀行之間營運生態變化,相互競爭加劇,大型銀行的貸存淨息差,保守估計至少收窄10至15個基點,為利率市場化揭開序幕。

中國加入世貿組織前,中央透過注資四大國有銀行進行大規模重組,中工建三大銀行先後在○五至○六年間上市,在國策傾斜下,內地大銀行持續在超高利潤環境下經營。而過去幾年內地銀行亦展示出驚人的賺錢能力,以及極優異的成本收入比率,環球其他銀行難望項背。

正所謂出得嚟行遲早要還,內地銀行連年賺取暴利,當下,中國資本市場及銀行商業化開始進入成熟階段,對銀行業呵護備至的國策總有終結之時。從今次人行措施可見,銀行業改革已踏出一大步,長遠對經濟發展是一件好事,社會資源分配更有效率,對擁抱內銀、憧憬可延續過去幾年驚人增長的股民或有點失望,但內銀股過去一段時間一直跑輸大市,低估值也充分反映改革初期所帶來之陣痛。常言道有危亦有機,隨着內銀股失去光環,資金回流將有利一直備受忽視的其他中資板塊。

INVEST 邢理強

Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 東方日報
Publish date: 15/06/12

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